Investmentkonzept

Die Auswahl der Einzeltitel für den DJE – Alpha Global folgt einem konsequenten Bottom-up-Ansatz. Die Basis dafür bilden fundamentale Faktoren wie Marktpositionierung, Bilanz- und Gewinnpotenzial, Bewertung, Managementqualität und Nachhaltigkeitskriterien. Das Fondsmanagement allokiert die Anlageklassen flexibel und gewichtet die Einzeltitel, Sektoren und Länder je nach erwarteter Marktsituation mit dem Ziel, das Portfolio-Risiko zu streuen und die sich bietenden Chancen zu nutzen. Gold ist eine weitere, mit Aktien und Anleihen gering korrelierte Portfoliokomponente, die für zusätzliche Stabilität sorgen soll, wobei eine Quote von bis zu 10% des Portfolios möglich ist. Mit dem offensiven Chance-Risiko-Profil und einer breiten Diversifikation über verschiedene Anlageklassen hinweg strebt der Fonds eine attraktive Wertentwicklung, aber auch vergleichsweise niedrige Volatilität an.

Monatlicher Kommentar

Im Juli konnten die meisten Aktienmärkte gegenüber den Einbußen der Vormonate etwas Boden gutmachen. Der deutsche Aktienindex DAX stieg um 5,48% und der breite europäische Index Stoxx Europe 600 gewann 7,64% hinzu. In den USA legte der S&P 500 um 12,17% zu. Insgesamt erzielten weltweite Aktien, gemessen am MSCI World, im Juli einen Gewinn von 10,89%. Der Hongkonger Hang-Seng-Index gab dagegen um -5,24% nach – alle Index-Angaben auf Euro-Basis. Die Erholung dürfte in erster Linie auf die angelaufene Berichtssaison für das zweite Quartal 2022 zurückzuführen sein, die beiderseits des Atlantiks bislang besser ausfiel als erwartet. Dabei trafen die starken Unternehmenszahlen auf eine pessimistische Anlegerstimmung, was den Effekt möglicherweise noch verstärkte. Vor allem der Energie-Sektor stach angesichts der steigenden Preise für Öl und Gas mit überaus positiven Ergebnissen hervor. Die Gewinnprognosen fielen dagegen bei vielen Unternehmen sehr vorsichtig aus. Die Inflation ließ auch im Juli nicht nach und erreichte sowohl in den USA als auch im Euroraum Rekordwerte. Um die Inflation einzudämmen, erhöhten die Zentralbanken ihre Leitzinsen, in den USA um 75 Basispunkte auf eine Spanne von 2,25 bis 2,50% und im Euroraum um 50 Basispunkte auf 0,50%. An den internationalen Aktienmärkten entwickelten sich im Juli ausnahmslos alle Sektoren positiv. Die höchsten Kursgewinne verzeichneten die Sektoren Einzelhandel, Automobile, Technologie und Medien. Die schwächsten, aber immer noch positiven Ergebnisse erzielten die Sektoren Telekommunikation, Versicherungen und Grundstoffe. In diesem Marktumfeld stieg der Wert des DJE – Alpha Global um 3,94%. Der Fonds konnte im Juli v.a. durch sein Engagement in den Sektoren Konsumgüter & Dienstleistungen, Chemie, Versorger und Körperpflege & Arzneimittel Gewinne erzielen. Auf Einzeltitelebene kamen die höchsten Performancebeiträge v.a. von den US-Unternehmen Amazon (Online-Versandhandel), Apple und Alphabet (beide IT/Technologie), dem norwegischen Erdöl- und Erdgasunternehmen Equinor und dem französischen Luxusgüterkonzern LVMH. Auf der anderen Seite beeinträchtigten im Juli v.a. die Branchen Technologie, Industrie, Gesundheitswesen und Banken die Fondspreisentwicklung. Darüber hinaus konnte der Fonds nicht von den guten Ergebnissen der Sektoren Medien und Bauwesen & Materialien profitieren, da er in diesen Branchen nicht investiert war. Auf Einzeltitelebene enttäuschten v.a. die chinesischen Unternehmen Alibaba (IT), AIA (Versicherungen) und Tencent (Internet) sowie das US-Bergbauunternehmen Newmont Mining. Im Monatsverlauf erhöhte das Fondsmanagement v.a. die Gewichtung des Technologiesektors. Auf der anderen Seite reduzierte es v.a. den Versorgersektor. Auf Länderebene stockte es in erster Linie US-Positionen auf und baute deutsche Werte ab. Die Aktienquote stieg zum Monatsende auf 70,65% (68,89% im Vormonat). Die Anleihenquote wurde auf 18,87% (16,03% im Vormonat) erhöht. Der Goldzertifikateanteil blieb mit 8,55% nach 8,88% nahezu stabil. Die Kassenquote ging von 6,20% auf 1,93% zurück.

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