Investmentkonzept

Der Investitionsschwerpunkt des DJE – Zins & Dividende liegt in der Erwirtschaftung eines absoluten stetigen Ertrags – unabhängig von der Entwicklung der Kapitalmärkte. Auf der Anleihenseite werden dabei vom hausinternen Research selektiv aus allen Segmenten des Anleihenmarktes die aussichtsreichsten Anlageideen herausgefiltert. Dabei investiert der Fonds vornehmlich in Schuldtitel von öffentlichen Emittenten und Unternehmen mit sehr guter bis guter Bonität. Auf der Aktienseite wird auf die bereits etablierte DJE-Dividendenstrategie gesetzt, die auf der Erkenntnis beruht, dass auch bedingt durch den Zinseszinseffekt, mit zunehmenden Zeithorizont, Dividenden umso wichtiger für den Beitrag zur Wertentwicklung werden. Langfristige Untersuchungen internationaler Aktienmärkte zeigen, dass nur etwas mehr als die Hälfte der Gewinne durch Kurssteigerungen zu Stande kommen und die andere Hälfte auf Dividendeneffekte zurückzuführen ist. Mit Blick auf die attraktiven Dividendenrenditen und nicht zuletzt aufgrund der guten Gewinnperspektiven verfügen Konzerne über Spielraum für weitere zukünftige Dividendenerhöhungen. Überlegungen wie diese, in Kombination mit der absolut-orientierten Anlagepolitik des DJE – Zins & Dividende, sollten sich positiv auf das Chance-Risiko-Verhältnis auswirken, das durch die variable Steuerung der Aktienquote auch unter volatileren Marktbedingungen erhalten bleibt.

Monatlicher Kommentar

Der September war ein schwacher Monat für die weltweiten Aktienmärkte. Für den Gegenwind an den Börsen sorgte eine Kombination aus Problemen, die das positive konjunkturelle Umfeld und gute Unternehmenszahlen überlagerten: Die Schieflage des chinesischen Immobilienkonzerns Evergrande belastete den Aktienmarkt in China, der ohnehin seit längerem oftmals das Ziel staatlicher Regulierungseingriffe ist. Lieferengpässe beeinträchtigten weiterhin die Produktion in den Industrieländern, und steigende Rohstoffpreise sorgten für anhaltenden Inflationsdruck. Dies befeuerte die Sorgen der Marktteilnehmer, die US-Notenbank (Fed) könnte schneller als erwartet einen restriktiveren Kurs einschlagen. Die Anleiherenditen reagierten auf die befürchtete Änderung der Geldpolitik mit steigenden Zinsen. 10-jährige US-Treasuries rentierten mit 1,49% um 18 Basispunkte höher, ebenso wie ihre deutschen Pendants, deren Rendite auf -0,20% stieg. Gold konnte im September nicht von der gestiegenen Inflation profitieren. Der Preis für die Feinunze ging von 1.815 auf 1.760 US-Dollar zurück. In diesem Marktumfeld korrigierte der Wert des DJE – Zins & Dividende um -1,45%. Im September entwickelte sich nur drei Sektoren des weltweiten Aktienmarktes positiv. Die höchsten Kursgewinne verzeichnete der Energiesektor. Gute Ergebnisse konnten auch die Sektoren Kreditinstitute und Automobile verbuchen. Alle anderen Sektoren mussten Verluste hinnehmen. Die stärksten Einbußen verzeichneten die Sektoren Grundstoffe, Bauwesen & Materialien und Versorger. Im Fonds kamen die höchsten Wertbeiträge auf Einzeltitelebene von dem französischen Mineralölunternehmen TotalEnergies, dem finnischen Finanzkonzern Nordea Bank und dem US-Biotechnologieunternehmen Moderna. Auf der anderen Seite enttäuschten auf der Aktienseite v.a. das US-Investmentunternehmen BlackRock, der Schweizer Baustoffproduzent Holcim und das Bonner Post- und Logistikunternehmen Deutsche Post. Im Monatsverlauf reduzierte das Fondsmanagement sein Engagement v.a. im Gesundheits- und Technologiesektor und baute u.a. die Sektoren Versicherungen und Nahrungsmittel & Getränke leicht aus. Auf der Anleihenseite reduzierte das Fondsmanagement den Anteil an US-Treasuries, um in Aktien zu investieren. Dagegen erwarb es Unternehmensanleihen u.a. aus der Finanzdienstleisterbranche. Die Aktienquote des Fonds lag zum Monatsende bei 46,24% (49,86% im Vormonat). Die Anlei-henquote betrug 50,36% (47,91% im Vormonat).

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