Investmentkonzept

Der Investitionsschwerpunkt des DJE – Zins & Dividende liegt in der Erwirtschaftung eines absoluten stetigen Ertrags – unabhängig von der Entwicklung der Kapitalmärkte. Auf der Anleihenseite werden dabei vom hausinternen Research selektiv aus allen Segmenten des Anleihenmarktes die aussichtsreichsten Anlageideen herausgefiltert. Dabei investiert der Fonds vornehmlich in Schuldtitel von öffentlichen Emittenten und Unternehmen mit sehr guter bis guter Bonität. Auf der Aktienseite wird auf die bereits etablierte DJE-Dividendenstrategie gesetzt, die auf der Erkenntnis beruht, dass auch bedingt durch den Zinseszinseffekt, mit zunehmenden Zeithorizont, Dividenden umso wichtiger für den Beitrag zur Wertentwicklung werden. Langfristige Untersuchungen internationaler Aktienmärkte zeigen, dass nur etwas mehr als die Hälfte der Gewinne durch Kurssteigerungen zu Stande kommen und die andere Hälfte auf Dividendeneffekte zurückzuführen ist. Mit Blick auf die attraktiven Dividendenrenditen und nicht zuletzt aufgrund der guten Gewinnperspektiven verfügen Konzerne über Spielraum für weitere zukünftige Dividendenerhöhungen. Überlegungen wie diese, in Kombination mit der absolut-orientierten Anlagepolitik des DJE – Zins & Dividende, sollten sich positiv auf das Chance-Risiko-Verhältnis auswirken, das durch die variable Steuerung der Aktienquote auch unter volatileren Marktbedingungen erhalten bleibt.

Monatlicher Kommentar

Der April war ein schwieriger Monat für die Aktienmärkte. Eine ganze Reihe von Risikofaktoren belasteten die Börsen: Der Krieg in der Ukraine und die Furcht vor einer weiteren Eskalation drückte auf die Stimmung und verstärkte den Pessimismus der Anleger. Die Energiepreise verharrten auf einem hohen Niveau, stiegen allerdings nicht viel weiter, vor allem weil die Nachfrage aus der produzierenden Industrie Chinas deutlich zurückging. Zudem sorgte der Lockdown in Shanghai für einen Stau im verkehrsreichsten Containerhafen, was die ohnehin schon angespannten globalen Lieferketten zusätzlich belastete. Somit blieb der Preisdruck auf Energie, viele Rohstoffe und Lebensmittel hoch. In den USA stieg die Inflationsrate auf 8,5% (im März) und im Euroraum auf 7,5% gegenüber dem Vorjahresmonat, was den Druck auf die Zentralbanken erhöhte, die Leitzinsen anzuheben. Die hohen Zinserwartungen und die wachsende Staatsverschuldung belasteten den Anleihenmarkt. Die Zinsen zehnjähriger deutscher Staatsanleihen stiegen von 0,55% auf 0,94%, und ihre US-amerikanischen Pendants rentierten mit 2,93% per Ende April um 59 Basispunkte höher. In diesem Marktumfeld konnte sich der DJE – Zins & Dividende mit einer Performance von 0,00% behaupten. An den internationalen Aktienmärkten entwickelte sich im April etwa ein Drittel der Sektoren positiv. Die höchsten Kursgewinne konnten die Sektoren Nahrungsmittel & Getränke und Körperpflege & Arzneimittel verbuchen. Erfreuliche Ergebnisse erzielten darüber hinaus u.a. auch die Sektoren Energie, Versorger und Gesundheitswesen. Die übrigen Sektoren mussten dagegen im April Verluste hinnehmen. Die stärksten Kursrückgänge verzeichneten die Branchen Medien, Technologie, Automobile, Finanzdienstleister und Einzelhandel. Der Fonds konnte im Berichtszeitraum v.a. von seinem Engagement in den Sektoren Nahrungsmittel & Getränke, Körperpflege & Arzneimittel und Energie profitieren. Auf Einzeltitelebene kamen die stärksten Wertbeiträge von den gehaltenen US-Staatsanleihen, dem dänischen Pharmaunternehmen Novo Nordisk und dem Bonner Telekommunikationsunternehmen Deutsche Telekom. Auf der anderen Seite beeinträchtigten im April die Ergebnisse der Sektoren Finanzdienstleister, Technologie und Immobilien die Wertentwicklung des Fonds. Auf der Aktienseite enttäuschten v.a. die beiden US-Unternehmen Amazon (Online-Versandhandel) und Alphabet (Internet-Dienstleistungen; Mutterkonzern von Google) sowie das Halbleiterunternehmen Infineon mit Sitz in Neubiberg. Im Monatsverlauf reduzierte das Fondsmanagement sein Engagement v.a. im Technologiesektor und stockte im Gegenzug den Gesundheitssektor auf. Die Anleihenquote des Fonds blieb zum Monatsende mit 50,60% (51,10% im Vormonat) nahezu stabil. Die Aktienquote ging auf 46,56% (48,25% im Vormonat) zurück. Dadurch stieg die Liquidität von 0,65% auf 2,83%.

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