Investmentkonzept

Der Fokus des DJE – Asien liegt auf substanz- und wachstumsstarken Aktien sowie Unternehmen mit stabilen und aussichtsreichen Geschäftsmodellen aus dem asiatisch-pazifischen Raum. Die Freihandelszone RCEP, die 2020 gegründet wurde, ist mit Blick auf ihren Anteil am globalen Bruttoinlandsprodukt die größte der Welt und dürfte zum dynamischen Wachstum der Region beitragen (siehe Schaubild). Der Investmentprozess kombiniert die fundamentale Top-down- (FMM-Methode) und Bottom-up-Analyse. Damit soll sichergestellt werden, dass sowohl Chancen als auch Risiken rechtzeitig identifiziert werden. Im Fonds werden Unternehmen mit attraktivem Gewinnwachstum bevorzugt. Zu den entscheidenden Investitionskriterien zählen anhaltendes Wachstum, die Stabilität der Unternehmensgewinne sowie die Innovationskraft und eine führende Position im Wettbewerb. Das Fondsmanagement steuert die Investitionsquoten in Regionen, Ländern, Sektoren oder Unternehmen des asiatischen Wirtschaftsraums aktiv und frei von Index-Vorgaben.

Monatlicher Kommentar

Die asiatischen Aktienmärkte entwickelten sich angesichts guter Frühindikatoren und einer sich belebenden weltweiten Konjunktur überwiegend erfreulich, mit Ausnahme von China und Hongkong. Das Eingreifen Chinas in den Hongkonger Wahlprozess belastete den dortigen Aktienmarkt. Außerdem nahm Chinas Regulierungsbehörde 12 große Unternehmen in den Fokus, um mögliche Verstöße gegen das Monopolgesetz zu untersuchen. Auf der anderen Seite stiegen die Einkaufsmanagerindizes in China an, dort vor allem derjenige für Dienstleistungen. Im Vergleich zum Vorjahr legten Chinas Exporte im Januar und Februar um 61% zu, die Industrieproduktion stieg um 35% und der Einzelhandel um 34%. Die chinesische Regierung zielt für 2021 auf ein Wirtschaftswachstum von 6%. In diesem Marktumfeld stieg der Wert des DJE – Asien um 2,57%. Sein Vergleichsindex (100% MSCI Daily TR AC Far East Ex Japan) korrigierte dagegen um -0,37%. Im März entwickelten sich die Sektoren der asiatischen Anlageregion unterschiedlich. Relativ am besten, d. h. mit den höchsten Kursgewinnen, schnitten u.a. die Sektoren Industrie (übergewichtet im Fonds), Bauwesen & Materialien und Finanzdienstleister (beide leicht untergewichtet im Fonds) ab. Unterdurchschnittlich, also mit den größten Kursverlusten, beendeten die Sektoren Telekommunikation und Energie (beide übergewichtet im Fonds) sowie Nicht-Basiskonsumgüter, Technologie und Gesundheitswesen (alle drei untergewichtet im Fonds) den Monat. Insgesamt wirkte sich die Sektorengewichtung im März positiv auf die Fondspreisentwicklung gegenüber dem breiten asiatischen Aktienmarkt aus. Auf Einzeltitelebene kamen die stärksten Performancebeiträge aus den hoch gewichteten Positionen bei dem Verbundwerkstoffproduzenten Kingboard Holdings, dem Mischkonzern CK Hutchison (beide Hongkong), dem Sportartikelhersteller Anta Sports (China) und dem Hersteller von Fahrradkomponenten- und -zubehör Shimano (Japan). Darüber hinaus profitierte der Fonds von dem Versicherungsunternehmen PICC Property and Casualty und dem Hygieneunternehmen Vinda (beide China). Auf der anderen Seite wurde die Fondsperformance durch verschiedene Einzelwerte belastet, darunter das Immobilienunternehmen Great Eagle (Hongkong), der Windkraftanlagenhersteller Xinjiang Goldwind, der Solarglashersteller Xinyi Solar und das Internetunternehmen Tencent (alle drei China). Im Monatsverlauf reduzierte das Fondsmanagement sein Engagement v.a. in den Sektoren Technologie, Erdöl & Gas, Haushaltswaren und Einzelhandel. Auf der anderen Seite baute es Positionen v.a. in den Sektoren Immobilien, Banken, Versicherungen und Gesundheitswesen aus. Darüber hinaus stockte es auch die Sektoren Nahrungsmittel & Getränke, Telekommunikation und Reisen & Freizeit auf. Auf Länderebene wurden v.a. die Gewichtungen Japans und Chinas erhöht, während v.a. südkoreanische Werte reduziert wurden. Die Investitionsquote blieb mit 98,33% Aktienanteil (98,84% im Vormonat) nahezu stabil. Werte, die auf Hongkong- und US-Dollar sowie auf japanische Yen lauten, waren zum Monatsende zum Teil währungsgesichert.

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