Investmentkonzept

Der Fokus des DJE – Asien liegt auf substanz- und wachstumsstarken Aktien sowie Unternehmen mit stabilen und aussichtsreichen Geschäftsmodellen aus dem asiatisch-pazifischen Raum. Die Freihandelszone RCEP, die 2020 gegründet wurde, ist mit Blick auf ihren Anteil am globalen Bruttoinlandsprodukt die größte der Welt und dürfte zum dynamischen Wachstum der Region beitragen (siehe Schaubild). Der Investmentprozess kombiniert die fundamentale Top-down- (FMM-Methode) und Bottom-up-Analyse. Damit soll sichergestellt werden, dass sowohl Chancen als auch Risiken rechtzeitig identifiziert werden. Im Fonds werden Unternehmen mit attraktivem Gewinnwachstum bevorzugt. Zu den entscheidenden Investitionskriterien zählen anhaltendes Wachstum, die Stabilität der Unternehmensgewinne sowie die Innovationskraft und eine führende Position im Wettbewerb. Das Fondsmanagement steuert die Investitionsquoten in Regionen, Ländern, Sektoren oder Unternehmen des asiatischen Wirtschaftsraums aktiv und frei von Index-Vorgaben.

Monatlicher Kommentar

Im Oktober erzielten die asiatischen Aktienmärkte überwiegend schwache, meist negative Ergebnisse, vor allem die Börse in Hongkong verzeichnete einen zweistelligen Einbruch. Der japanische Aktienmarkt entwickelte sich dagegen erfreulich. Ausschlaggebend für die negative Entwicklung in Asien waren vor allem die Fortsetzung der Null-Covid-Strategie in China und die Bestätigung von Xi Jinping als Staatspräsident in einer dritten Amtsperiode, was Marktteilnehmer als schlechtes Zeichen für die Beziehung zwischen China und anderen großen Wirtschaftsräumen wie den USA und dem Euroraum deuteten sowie die anhaltenden geopolitischen Spannungen zwischen China und Taiwan. Auf der anderen Seite konnten japanische Aktienwerte von der kontinuierlich verfolgten Niedrig- bzw. Negativ-Zins-Politik (seit 2016 -0,10%) profitieren. In diesem Marktumfeld ging der Wert des DJE – Asien um -6,21% zurück. Sein Vergleichsindex (100% MSCI Daily TR AC Far East Ex Japan) verlor -8,84%. Auf Sektorenebene zeigte sich im Oktober in der asiatischen Anlageregion ein vorwiegend negatives Bild. Relativ am besten, d.h. mit den Größten Kursgewinnen, schnitten die Sektoren Energie und Technologie (beide untergewichtet im Fonds) sowie Gesundheitswesen (übergewichtet im Fonds) ab. Unterdurchschnittlich, also mit den größten Kursverlusten, beendeten die Sektoren Luxus- und Basiskonsumgüter sowie Immobilien (alle drei übergewichtet im Fonds) den Monat. Insgesamt wirkte sich die Sektorengewichtung im Oktober negativ auf die Fondspreisentwicklung gegenüber dem breiten asiatischen Aktienmarkt aus. Auf Einzeltitelebene kamen die stärksten Performancebeiträge u.a. aus den Positionen bei den beiden südkoreanischen Technologieunternehmen Samsung SDI (Batterien, Komponenten für Halbleiter und Displays) und Samsung Electronics (Elektronik) sowie der indischen Privatbank HDFC und dem japanischen Arzneimittelunternehmen Astellas Pharma. Auf der anderen Seite wurde die Fondsperformance durch verschiedene Einzelwerte belastet, darunter die drei Hongkonger Unternehmen CK Hutchison (Mischkonzern; u.a. Telekommunikation, Infrastruktur), Kingboard Holdings (Investment-Holding; v.a. Laminate- und Chemieprodukteherstellung- und -vertrieb) und Guangdong Investments (Beteiligungs- und Eigentumsgesellschaft; v.a. Infrastrukturprojekte, u.a. Wasserversorgung und Energie) sowie das chinesische Technologieunternehmen Alibaba. Im Monatsverlauf erhöhte das Fondsmanagement sein Engagement v.a. in den Sektoren Industrie, Technologie, Finanzdienstleister, und Kreditinstitute. Im Gegenzug wurde die Gewichtung der Haushaltswarenbranche reduziert. Auf Länderebene wurde v.a. die Gewichtung Hongkongs reduziert und die Gewichtung Südkoreas und Indiens erhöht Die Investitionsquote lag bei 90,67% (90,08% im Vormonat). Per Monatsende waren auf Hongkong-Dollar lautende Werte teilweise währungsgesichert.

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