Investmentkonzept

Der Fokus des DJE – Asien liegt auf substanz- und wachstumsstarken Aktien sowie Unternehmen mit stabilen und aussichtsreichen Geschäftsmodellen aus dem asiatisch-pazifischen Raum. Die Freihandelszone RCEP, die 2020 gegründet wurde, ist mit Blick auf ihren Anteil am globalen Bruttoinlandsprodukt die größte der Welt und dürfte zum dynamischen Wachstum der Region beitragen (siehe Schaubild). Der Investmentprozess kombiniert die fundamentale Top-down- (FMM-Methode) und Bottom-up-Analyse. Damit soll sichergestellt werden, dass sowohl Chancen als auch Risiken rechtzeitig identifiziert werden. Im Fonds werden Unternehmen mit attraktivem Gewinnwachstum bevorzugt. Zu den entscheidenden Investitionskriterien zählen anhaltendes Wachstum, die Stabilität der Unternehmensgewinne sowie die Innovationskraft und eine führende Position im Wettbewerb. Das Fondsmanagement steuert die Investitionsquoten in Regionen, Ländern, Sektoren oder Unternehmen des asiatischen Wirtschaftsraums aktiv und frei von Index-Vorgaben.

Monatlicher Kommentar

Die asiatischen Aktienmärkte gaben im August überwiegend nach. Die stärksten Verluste gab es an den Börsen in Hongkong und Shanghai, während sie u.a. in Taiwan und Japan moderater ausfielen. Der Pessimismus gegenüber China ist zurzeit besonders ausgeprägt. Das Sorgenkind bleibt der schuldenfinanzierte Immobiliensektor. Darüber hinaus verlangsamte sich das Wachstum der Industrieproduktion, und die Exporte brachen um -14,5% gegenüber dem Vorjahresmonat Juli ein. Japan dagegen profitiert vom weiterhin guten Geldmengenwachstum, einem im Vergleich zu anderen großen Währungen günstigen Yen und darüber hinaus vom „Near shoring“, d.h. dem Auslagern von Produktionen aus anderen Ländern der Region nach Japan. Der DJE – Asien gab in diesem Marktumfeld um -5,49% nach. Auf Sektorenebene zeigte sich im August innerhalb der Sub-Sektoren der asiatischen Anlageregion ein negatives Bild. Relativ am besten - d.h. mit den geringsten Kursverlusten - schnitten die Sektoren Energie (mit einer Untergewichtung im Fonds) sowie Technologie (mit einer Untergewichtung im Fonds) ab. Relativ am schlechtesten - d.h. mit den größten Kursverlusten - schnitten die Sektoren Kommunikation (mit einer Übergewichtung im Fonds), Immobilien (mit einer Übergewichtung im Fonds) und Industriewerte (mit einer Übergewichtung im Fonds) ab. Insgesamt wirkte sich die Sektorgewichtung damit im August negativ, im Hinblick auf die Fondspreisentwicklung relativ zum Vergleichsindex aus. Auf Einzeltitelebene kamen die höchsten Performancebeiträge im August aus den Positionen vom japanischen Unternehmen Recruit Holdings (Technologie), der indischen Bank HDFC Bank (Finanzen) und dem japanischen Unternehmen Tokyo Electron (Halbleiter). Nachteilig wirkten sich hingegen unter anderem die Positionen vom chinesischen Unternehmen Kingboard Holdings (Industrieproduktion), dem chinesischen Konglomerat CK Hutchison Holdings (Industrie) und von dem südkoreanischen Unternehmen Samsung SDI (Batterieherstellung) aus. In den Sektoren Telekommunikation und Travel & Leisure wurde die Übergewichtung ausgebaut. Das Fondsmanagement verringerte das Übergewicht in den Sektoren Chemie, Industriegüter, Gebrauchsgüter sowie Immobilien. Auf der anderen Seite verringerte das Fondsmanagement die Untergewichtung in den Bereichen Banken, Lebensmittel, Gesundheit, Versicherungen sowie Versorger. Des Weiteren wurde baute es die Untergewichtung in den Sektoren Auto und Teile, Retail und Technologie weiter aus. Die Investitionsquote im August wurde verringert und liegt bei ca. 91% (Vormonat ca. 97%).

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