Investmentkonzept

Der Fokus des DJE – Asien liegt auf substanz- und wachstumsstarken Aktien sowie Unternehmen mit stabilen und aussichtsreichen Geschäftsmodellen aus dem asiatisch-pazifischen Raum. Die Freihandelszone RCEP, die 2020 gegründet wurde, ist mit Blick auf ihren Anteil am globalen Bruttoinlandsprodukt die größte der Welt und dürfte zum dynamischen Wachstum der Region beitragen (siehe Schaubild). Der Investmentprozess kombiniert die fundamentale Top-down- (FMM-Methode) und Bottom-up-Analyse. Damit soll sichergestellt werden, dass sowohl Chancen als auch Risiken rechtzeitig identifiziert werden. Im Fonds werden Unternehmen mit attraktivem Gewinnwachstum bevorzugt. Zu den entscheidenden Investitionskriterien zählen anhaltendes Wachstum, die Stabilität der Unternehmensgewinne sowie die Innovationskraft und eine führende Position im Wettbewerb. Das Fondsmanagement steuert die Investitionsquoten in Regionen, Ländern, Sektoren oder Unternehmen des asiatischen Wirtschaftsraums aktiv und frei von Index-Vorgaben.

Monatlicher Kommentar

Die asiatischen Aktienmärkte entwickelten sich im April überwiegend negativ. Zum einen belasteten die hohen Energie- und Rohstoffpreise die oft energieintensiven Produktionsstätten in der Region, und zum anderen beeinträchtigte der Krieg zwischen Russland und der Ukraine die Konjunktur und die Konsumlaune in den europäischen Abnehmerländern. Chinas Industrieproduktion schrumpfte im April ähnlich stark wie während des Corona-Einschnitts im März/April 2020. Dem strikten Null-Covid-Ansatz folgend, verhängten die Behörden verschiedene Lockdowns, u.a. in Shanghai. Dies führte dort zu einem Stau in und vor dem verkehrsreichsten Containerhafen der Welt mit Folgen für den chinesischen Im- und Export und für die globalen Lieferketten insgesamt. Zudem schwelt in China noch immer die Immobilienkrise, welche die konjunkturelle Erholung behindert. In diesem Marktumfeld korrigierte der Wert des DJE – Asien um -1,36%. Sein Vergleichsindex (100% MSCI Daily TR AC Far East Ex Japan) beendete den Monat mit -1,02%. Im April entwickelten sich die Sektoren der asiatischen Anlageregion überwiegend negativ. Relativ am besten, d.h. mit den höchsten Kursgewinnen, schnitten die Sektoren Versorger und Basiskonsumgüter (beide übergewichtet im Fonds) sowie Energie (untergewichtet im Fonds) ab. Unterdurchschnittlich, also mit den größten Kursverlusten, beendeten die Sektoren Technologie, Bauwesen & Materialien und Finanzdienstleister (alle drei untergewichtet im Fonds) sowie Gesundheitswesen (übergewichtet im Fonds) den Monat. Insgesamt wirkte sich die Sektorengewichtung im April positiv auf die Fondspreisentwicklung gegenüber dem breiten asiatischen Aktienmarkt aus. Auf Einzeltitelebene kamen die stärksten Performancebeiträge u.a. aus den Positionen bei dem Infrastruktur- und Transportunternehmen Zhejiang Expressway (China), dem Batteriehersteller Samsung SDI (Südkorea), dem Getränkehersteller Suntory Beverage (Japan) und dem Immobilienunternehmen Great Eagle Holdings (Hongkong). Auf der anderen Seite wurde die Fondsperformance durch verschiedene Einzelwerte belastet, darunter v.a. die japanischen Unternehmen Shimano (Fahrradkomponenten- und -zubehörhersteller), Tokyo Electron (Halbleiterindustrie), Sony (Elektronik) und Recruit (Personalwesen). Im Monatsverlauf erhöhte das Fondsmanagement sein Engagement v.a. in den Sektoren Haushaltswaren und Gesundheit. Im Gegenzug wurde die Gewichtung der Sektoren Grundstoffe, Einzelhandel und Technologie reduziert. Auf Länderebene wurde v.a. die Gewichtung japanischer, chinesischer und taiwanesischer Aktien reduziert und im Gegenzug der Anteil indischer Aktien erhöht. Die Investitionsquote ging auf 93,04% (96,47% im Vormonat) zurück. Per Monatsende waren auf Hongkong- und Singapur-Dollar lautende Werte teilweise währungsgesichert.

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