Goldpreisrallye: welche Faktoren treiben den Preis?
Der Goldpreis hat diese Woche ein Allzeithoch von deutlich über 2.000 US-Dollar pro Feinunze erreicht. Für viele Anleger stellt sich daher die Frage: Geht die Rallye weiter, und ist eine Goldbeimischung für mein Portfolio sinnvoll?
Der Goldpreis ist in den vergangenen Monaten durch geopolitische Risiken und die Erwartung auf Zinssenkungen in die Höhe geschnellt. Das Aufflammen des Nahostkonflikts und der Ukraine-Krieg sorgen für Unsicherheit an den Kapitalmärkten, und Anleger nutzen Gold wieder als “sicheren Hafen”.
Noch wichtiger ist jedoch die Erwartung, dass die Leitzinsen im Laufe des nächsten Jahres wieder gesenkt werden. Äußerungen des US-Notenbank Chefs Powell, dass “die Geldpolitik recht restriktiv sei”, schürten Anfang der Woche die Hoffnungen auf Zinssenkungen im ersten Halbjahr 2024. Die Inflationsdaten sind zuletzt auf beiden Seiten des Atlantiks deutlich zurück gegangen: In den USA lag die Inflationsrate im Oktober bei 3,2% und wird in der Eurozone auf 2,4% für den Monat November geschätzt. Damit liegt die Inflation wieder sehr nahe am 2%- Ziel der Notenbanken. Insbesondere schwächere Wirtschaftsdaten könnten zum Anlass für Zinssenkungen werden. Allerdings schlagen sich die zum Teil kräftigen Lohnsteigerungen noch nicht in den Inflationszahlen nieder, sodass die Teuerungsrate wieder steigen kann, sobald die Unternehmen die Lohnkosten an die Kunden weitergeben. Dies dürfte die EZB bei ihrer Zinspolitik berücksichtigen und die Zinsen möglicherweise erst gegen Ende 2024 senken.
Zurzeit befinden wir uns auf einem Zinsplateau, nachdem die US-amerikanische und die europäische Notenbank seit dem Sommer auf weitere Erhöhungen verzichtet haben. Historisch gesehen ist der Goldpreis oft nach US-Zinspausen gestiegen. Zuvor haben sich die steigenden Realzinsen negativ auf den Goldpreis ausgewirkt, denn diese machen das zinslose Gold im Vergleich zu Anleihen unattraktiv.
Geht die Rallye weiter?
Aus markttechnischer Sicht könnte der Goldpreis weiter steigen, denn sowohl amerikanische Großanleger und viele Europäer sind unterinvestiert, wenn man bedenkt, dass traditionell früher durchschnittlich eher zehn Prozent des Finanzvermögens in Gold investiert wurde und nicht weniger als zwei Prozent wie heute.
Weiteres Aufwärtspotenzial für Gold ergibt sich aus den Käufen der Nicht-G7-Notenbanken. Hier hat man das amerikanische Einfrieren der russischen Dollar und Euro-Guthaben beobachtet und entsprechende Konsequenzen daraus gezogen – damit hat Gold Attraktivität gewonnen. In Ländern mit sehr hoher Inflation wie der Türkei wird Gold zudem auch als sichere Anlage nachgefragt.
Der Goldpreis könnte auch durch die Schwäche anderer Anlageklassen Rückenwind bekommen. Privatanleger, die bisher ihren Anlageschwerpunkt in Immobilien hatten, wenden sich beispielsweise vermehrt anderen Investitionsformen zu. Gold war seit Anfang letzten Jahres in Euro gerechnet eine bessere Kapitalanlage als Anleihen oder Aktien.
Gold als nützlicher Portfoliobaustein
Neben kurzfristigen Aussichten auf Kursgewinnen bleibt Gold als Absicherung gegen geopolitische Risiken oder unerwartete Probleme im Finanzsystem ein wichtiger Portfoliobaustein. Oder, wie es der US-amerikanische Banker und Milliardär John Pierpont Morgan ausdrückte: „Gold ist Geld. Alles andere ist Kredit.“
Gold wird schon seit Jahrhunderten als Bezahlmittel weltweit genutzt und verzeichnet eine relativ stabile Nachfrage. Zudem wird das Edelmetall auch in verschiedenen Branchen sowie in der Schmuckindustrie eingesetzt.
DJE nutzt die Eigenschaften von Gold als wenig korrelierte Anlageklasse beispielsweise in den Fonds DJE – Multi Asset & Trends und DJE - Gold & Stabilitätsfonds. Der DJE - Multi-Asset & Trends hat einen Goldanteil von bis zu 10%. Der defensiv ausgerichtete Mischfonds DJE - Gold & Stabilitätsfonds legt ca. 30% des Fondsvermögens in physisch hinterlegten Goldbarren an. In beiden Fonds wird der Goldanteil aktiv gesteuert und je nach Marktlage gegenüber anderen Anlageklassen erhöht oder reduziert. Der DJE – Gold & Ressourcen hat seinen Fokus auf Goldminenaktien und mischt Aktien aus dem breiten Rohstoffuniversum bei. Das konzentrierte Portfolio mit 50 – 70 Titeln investiert in Unternehmen, die in der Gewinnung, Verarbeitung und Vermarktung von Gold tätig sind.
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