Investmentkonzept

Die Wachstumsdynamik europäischer Unternehmen, vor allem der „Hidden Champions“, steht im Fokus der Strategie. Gemäß dem Growth-Ansatz kombiniert das Fondsmanagement Unternehmen mit strukturellem, zyklischem und potenziellem Wachstum. Der Auswahlprozess der Einzeltitel folgt einem konsequenten Bottom-up-Ansatz und ist auf fundamentalen Faktoren wie Marktpositionierung, Bilanz- und Gewinnpotenzial, Bewertung, Managementqualität und Nachhaltigkeitskriterien aufgebaut. Das Fondsmanagement legt Wert auf eine ausgewogene Mischung aus europäischen Qualitätstiteln und Hidden Champions und wählt die aus seiner Sicht aussichtsreichsten Titel aus. Das Portfolio mit ca. 60 bis 80 Aktien-Positionen wird unabhängig von Indexvorgaben gemanagt.

Monatlicher Kommentar

Der März entwickelte sich sehr erfreulich für die europäischen Aktienmärkte, die zum Teil deutlich zulegen konnten. Gute Konjunkturindikatoren spiegelten die Zuversicht wider, mit den fortschreitenden Impferfolgen in China und in den USA die Corona-bedingten Einschränkungen bald hinter sich lassen zu können, und gaben den Aktienmärkten Rückenwind. Im Euroraum sprang der etwa Einkaufsmanagerindex für die Industrie um 4,5 auf 62,4 Punkte und erreichte damit das höchste Niveau seit 1997. Die EZB erhöhte ihre Inflationserwartungen für das Gesamtjahr auf 1,5%. In diesem Marktumfeld stieg der Wert des DJE – Europa im März um 1,53%. Sein Vergleichsindex (100% MSCI Europe EUR Net Total Return) gewann 6,46% hinzu. Der Fonds konnte im Berichtsmonat v.a. durch die Übergewichtung im Sektor Bauwesen & Materialien profitieren. Die stärksten Einzeltitelbeiträge steuerten u.a. der Stuttgarter PKW- und Nutzfahrzeughersteller Daimler, der deutsch-amerikanische Industriegase-Hersteller Linde und der norwegische Aluminiumproduzent Norsk Hydro bei. Auf der anderen Seite kamen negative Impulse v.a. aus den Sektoren zyklische Konsumgüter, Finanzen, und Gesundheitswesen. Darüber hinaus konnte der Fonds, aufgrund seiner Untergewichtung, nicht vom guten Ergebnis des Basiskonsumgütersegments profitieren. Auf Einzeltitelebene enttäuschten vor allem das Londoner Börsen- und Finanzinformationsunternehmen London Stock Exchange, das Technologieunternehmensnetzwerk für die Kredit-, Immobilien- und Versicherungswirtschaft Hypoport und das dänische Technologieunternehmen Asetek (Computer-Flüssigkeitskühlsysteme). Im Monatsverlauf stockte das Fondsmanagement u.a. Positionen im Sektor Kreditinstitute auf. Im Gegenzug reduzierte es v.a. die Gewichtung der Sektoren Finanzdienstleister, Gesundheitswesen, und Industrie. Auf Länderebene wurden v. a. deutsche abgebaut und im Gegenzug britische Positionen aufgestockt. Durch die Anpassungen ging die Aktienquote des Fonds von 99,69% im Vormonat auf 96,89% zurück.

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