Investmentkonzept

Der themenorientierte und global investierende Aktienfonds hat seinen Anlageschwerpunkt auf Gold- und Edelmetallaktien, diversifizierten Rohstoffkonzernen, Basismetallproduzenten, Chemieunternehmen und Öl- & Gasproduzenten. Verfolgt wird ein indexunabhängiger Bottom-up-Ansatz mit hochwertiger Titelselektion, bei dem der Fokus auf den Fundamentaldaten der Unternehmen liegt. Schuldenfreie Goldproduzenten mit wettbewerbsfähiger Kostenstruktur, die auch bei tieferen Goldpreisen freie Cashflows erwirtschaften können, werden bevorzugt. Generell gilt: Negative bzw. fallende Realzinsen sind positiv für Sachwerte und für Gold im Besonderen. Die Investmentnachfrage nach Gold dürfte bei anhaltend tiefen bzw. erneut fallenden US-Realzinsen weiter anziehen.

Monatlicher Kommentar

Im Juni korrigierte der Wert des DJE – Gold & Ressourcen um -7,05%. Sein Vergleichsindex (60% Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index, 20% Reuters/Jeffries CRB Index, 20% MSCI World Materials Sector Index (EUR)) gab um -5,90% nach. Goldminenaktien entwickelten sich im Juni negativ. Der XAU-Goldminenindex ging um -14,63% auf US-Dollar-Basis zurück und gab in Euro gerechnet – aufgrund des im Juni gegenüber dem Euro aufwertenden US-Dollars – um 11,87% nach. Damit entwickelten sich Goldminenaktien schlechter als der Goldpreis selbst, der in US-Dollar um -7,17% verlor und bei 1.770,11 USD/Unze notierte. In Euro gerechnet sank der Goldpreis aufgrund des aufwertenden US-Dollars dagegen nur um -4,26% auf 1.492,84 EUR/Unze. Im Juni gab es keine Unterstützung des Goldpreises seitens der Gold-ETFs, welche rund 6 Tonnen Abflüsse vermeldeten. Auch der wieder stärkere US-Dollar belastete die Goldpreisentwicklung. Dank der Kursgewinne im April und Mai konnte das zweite Quartal insgesamt mit einem Plus von 3,7% beendet werden. Das erste Halbjahr endete allerdings mit einem Minus von -6,8% in US-Dollar gerechnet. Generell war das erste Halbjahr stärker von ETF-Abflüssen geprägt, die sich auf etwa 194 Tonnen beliefen. Auch wenn der Goldpreis derzeit etwas Gegenwind erfährt, hat sich am mittel- bis längerfristig positiven Ausblick nichts geändert. Erhöhte Inflationsraten, niedrige bzw. teilweise klar negative Realzinsen, eine nach wie vor expansive Notenbankpolitik und die hohen Staatsverschuldungen sprechen langfristig für die Goldanlage. Für die Alternativwährung Gold sprechen darüber hinaus nach wie vor die Verunsicherung der Anleger, der Anlagenotstand und ein von den Zentralbanken unterstützter Wertverlust der wichtigsten Währungen. Im Juni kamen die höchsten positiven Performancebeiträge u.a. aus den Positionen bei dem russischen Mineralölkonzern Lukoil, dem Schweizer Baustoffhersteller Holcim, dem US- Chemieunternehmen Albemarle und dem südkoreanischen Energiekonzern SK Innovation. Negativ wirkte sich dagegen u.a. das Engagement bei den Goldbergbauunternehmen Gold Fields (Südafrika), Newmont Mining (USA), Yamana Gold und Kinross Gold (beide Kanada) aus. Die Gewichtung von Goldminenaktien ging im Berichtszeitraum auf rund 47% (rund 50% im Vormonat) zurück. Der Fokus liegt unverändert auf solide finanzierten Produzenten, die positive freie Cashflows auch bei tieferen Goldpreisen generieren und darüber hinaus auch eine gewisse Wachstumsperspektive haben. Breiter aufgestellte Rohstoff- /Chemietitel verzeichneten im Juni eine bessere Entwicklung als Goldminenaktien: MSCI World Materials -2,66% und CRB-Rohstoffindex +6,82% – beide Angaben auf Euro-Basis. Per Monatsende waren auf Euro lautende Werte währungsgesichert.

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